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【煤炭鑫观点】20180107一周煤炭动向:暴雪助推煤价看涨情绪,2018年或为煤炭行业并购重组大年

煤炭鑫观点2020-05-10 07:58:02

目   录

1.投资提示

2.本周市场回顾

3.一周市场动态速览

4.煤炭市场走势纵观

5.公司重大事件回顾

6.行业热点追踪

7.煤炭个股表现

8.风险提示

>>>投资提示<<<

1.焦煤焦炭

本周京唐港主焦煤价格为1650元/吨,较上周上涨50元/吨。天津港一级焦平仓价为2430元/吨,与上周持平。

焦炭:本周焦炭市场维稳为主。需求方面,本周钢厂开工率继续小幅上升,全国钢厂开工率63.12%,环比上升0.55个百分点,河北、唐山地区本周钢厂开工率分别为52.06%和62.48%,环比上升0.63个百分点和0.3个百分点。环保力度较前期有所减弱,钢厂开工率小幅回升但限产桎梏下需求仍处较低水平。库存方面,近3周以来钢厂库存累增明显,本周国内110家样本钢厂焦炭库存合计448.82万吨,环比增加7.62万吨,大多钢厂焦炭库存已补至正常水平,目前主流地区焦炭涨幅在700-750元/吨,港口库存高位,贸易商对后期多偏空,接货积极性下降,钢厂在相对安全的库存水平下多持观望态度,补库节奏放缓,近期大幅采购需求有限。供给方面,1月份环保检查力度较12月份有所松动,在焦炭价格高位,焦企盈利能力改善的情况下,本周焦企综合开工继续上升,其中华中、华东地区上升较为明显,焦企开工率环比分别上升11.72个百分点和9.5个百分点,华北地区部分焦企承担民用“保气供暖”任务,焦企业开工率也有小幅提升。另外,受雨雪天气发运受阻影响,焦化厂焦炭库存上升明显,本周国内110家独立焦化厂焦炭库存50.25万吨,环比增加18.55万吨,焦化厂库存压力有所增大。受环保检查“回头看”影响,焦企短期开工率或有所下降。综合来看,在需求端仍相对疲软,钢厂补库节奏放缓,而供给端开工率提升明显的情况下,焦炭供需偏于宽松,后期需关注焦企和钢厂开工率回升情况,预计短期焦炭价格弱稳为主。

 

焦煤:本周炼焦煤市场稳中偏强。需求方面,目前焦炭价格高位,焦企盈利良好,生产积极性高,焦企提产现象增多,本周焦企综合开工率回升明显,焦煤需求增加,焦企采购及补库意愿强烈。本周国内110家样本焦化厂焦煤库存合计833万吨,环比增加36.4万吨,平均库存可用天数18.01天,环比减少0.28天。虽然下游炼焦煤库存有所增加,但与去年同期相比仍然处于较低水平,且受近期多地降雪影响,拉运周期延长,短期来看焦化厂补库需求仍在。供给方面,部分地区煤矿检修仍未结束,环保检查影响下山西地区整体开工率继续下滑,据汾渭产运销数据监测显示,本周山西地区煤企权重开工率环比下降2.52%,供应有所收窄。矿方焦煤库存进一步下降,截止2018年1月1日矿方焦煤库存494.3万吨,接近17年以来的最低水平。矿方低库存叠加春节期间煤矿停产预期,以及近期雨雪天气带来的发运受阻影响,焦煤供应短期处于偏弱预期。综合来看,短期焦煤供应难以大量提升,受下游需求提振影响,炼焦煤市场预计将延续供应偏紧局面,短期焦煤市场稳中偏强。


2.动力煤

本周动力煤价格小幅上涨。秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为711元/吨,较上周上涨9元/吨;秦皇岛港库存637万吨,环比下降20万吨;六大电厂日耗煤量为75.54万吨,环比下降0.62万吨。

需求方面,本周沿海六大电厂日耗煤量为74.54万吨,相比17年和16年同期高出5.74万吨和17.34万吨,电厂日耗高位,下游需求良好。据中央气象台1月6日天气公告,未来10天华中、江淮等地持续贝博网站多少雨雪天气,气温较常年同期显著偏低,电厂日耗有望高位维持。

库存方面,电厂日耗高位运行叠加运力偏紧的制约,终端库存低位徘徊。截止1月5日沿海六大电厂存煤量1035.34万吨,库存可用天数14天,接近年内最低水平。在高日耗,低库存的情况下,电厂整体采购补库意愿较为强烈。与此同时,秦皇岛港口库存也在继续下降,需求端对市场的支撑还在。

供应方面,元旦假期后停产检修煤矿陆续复产,产地供应有所回升,部分地区露天矿受雨雪天气影响,开采进度有所减缓,据往年历史经验来看,1月份产量相对其他月份来讲相对偏低。贝博app体育方面,本周陕晋豫鄂苏皖迎来暴雪天气,煤炭发运受阻,增加港口煤供应紧张情况。未来一周,中央气象台继续发布暴雪蓝色预警,陕西关中平原东部、山西南部、河南中西部、安徽西北部、湖北北部等地有大雪,河南东南部、湖北东北部局地有暴雪,贝博app体育瓶颈相对突出。

综合来看,目前电厂日耗保持高位,港口库存继续下降,电厂库存低位徘徊,需求端对市场的支撑仍在,新增产能预计短期难以释放,动力煤供应持续偏紧,叠加短期雨雪天气带来运力影响,预计短期动力煤价格有望稳中上涨。


3.12部委发文推进煤炭企业兼并重组、转型升级

1月5日,国家发展改革委、财政部、人力资源社会保障部、国土资源部、环境保护部、央行、国资委、质检总局、安全监管总局、银监会、能源局、煤矿安监局等12部门联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组转型升级的意见》。

《意见》要求通过兼并重组,实现煤炭企业平均规模明显扩大,中低水平煤矿数量明显减少,上下游产业融合度显著提高,经济活力得到增强,产业格局得到优化。到2020年底,争取在全国形成若干个具有较强国际竞争力的亿吨级特大型煤炭企业集团,发展和培育一批现代化煤炭企业集团。

主要途径:

(1)支持有条件的煤炭企业之间实施兼并重组。推进不同规模、不同区域、不同所有制、不同煤种的煤炭企业实施兼并重组;推进中央专业煤炭企业重组其他涉煤中央企业所属煤矿;对国有企业开办煤矿业务进行整合。

(2)支持发展煤电联营。

(3)支持煤炭与煤化工企业兼并重组。

(4)支持煤炭与其他关联产业企业兼并重组。鼓励钢铁、铁路、港航贝博app体育企业与煤炭企业实施兼并重组

主要目的:

(1)通过兼并重组推动过剩产能退出。

(2)通过兼并重组推进技术进步和升级。

(3)通过兼并重组实现煤炭资源优化配置。促进资源进一步向优势企业集中

(4)通过兼并重组提高煤矿安全生产保障水平。

(5)通过兼并重组加快“僵尸企业”处置。

(6)通过兼并重组实现煤炭产业的优化布局。实现“压缩东部、限制中部和东北、优化西部”的要求

点评:神华与国电合并打响了2017年煤炭行业兼并重组嘹亮的首发炮,树立了煤炭行业重组的标杆,2018年煤炭行业或迎来兼并重组的高潮。12部委《意见》在2018年伊始重磅联合出台也从侧面印证了这点。另外,值得注意的是此次《意见》不仅仅是“口头上”的“支持”“鼓励”,《意见》提出“名录制”新举措,即对实行兼并重组重点对象企业和主体企业实行名录管理。2018年或将是煤炭行业并购重组的大年,建议关注煤企兼并重组机会。

建议关注标的:陕西煤业、兖州煤业、露天煤业、神火股份、西山煤电、潞安环能、中国神华、山煤国际

>>>市场回顾<<<

行情回顾:

上周上证综指报收3391.75点,周上涨84.58点,涨幅2.56%;沪深300指数报收4138.75点,周上涨107.90点,涨幅2.68%;中信煤炭指数报收2082.21点,周上涨74.34点,涨幅3.70%,跑赢大盘,位列29个中信一级板块涨跌幅榜第6位。

个股方面:

上周煤炭板块涨幅前五的分别为兖州煤业、陕西煤业、永东股份、平煤股份、山西焦化,涨幅分别为9.23%、8.46%、8.00%、7.94%、7.77%。

板块涨幅前五:

上周煤炭板块跌幅前五的分别为蓝焰控股、美锦能源,跌幅分别为-5.24%、-2.32%。

板块跌幅前五:

>>>市场动态速览<<<

>>>市场走势纵观<<<

1. 煤炭板块表现

图1:板块表现对比

数据来源:Wind,天风证券研究所

2. 动力煤产业链

(1)动力煤期现对比

图4:动力煤期现对比

数据来源:Wind,天风证券研究所

(2)动力煤港口价

图5:动力煤港口价

数据来源:Wind,天风证券研究所

(3)动力煤产地价

图6:动力煤产地价

数据来源:Wind,天风证券研究所

(4)电厂日耗

图7:沿海六大电厂耗煤量

数据来源:Wind,天风证券研究所

(5)电厂库存

图8:电厂库存

数据来源:Wind,天风证券研究所

(6)港口库存

图9:港口库存

数据来源:Wind,天风证券研究所

3. 炼焦煤产业链

(1)焦煤期现对比

图10:焦煤期现对比

数据来源:Wind,天风证券研究所

(2)焦煤港口

图5:炼焦煤港口价

数据来源:Wind,天风证券研究所

(3)焦煤产地价

图6:炼焦煤产地价

数据来源:Wind,天风证券研究所

(4)钢厂高炉开工率

图7:钢厂高炉

数据来源:Wind,天风证券研究所

(5)焦化厂开工率

图8:国内独立焦化厂(100家)开工率

数据来源:Wind,天风证券研究所

(6)焦炭库存可用天数

图9:钢厂、焦化厂焦炭库存可用天数

数据来源:煤炭资源网,天风证券研究所

>>>公司重大事件回顾<<<

>>>行业热点追踪<<<

1. 工信部:今年严禁以任何理由新增钢铁产能

针对钢企因价格上涨产生的扩张冲动,工信部原材料工业司近日发文强调,2018年要继续坚定不移抓好钢铁去产能工作,力争提前完成“十三五”去产能的上限目标,严禁以任何理由新增钢铁产能。2017年1月至11月,黑色金属冶炼及压延加工业主营业务收入56564.7亿元,同比增长20%,实现利润3138.8亿元,同比增长180%。据工信部原材料司钢铁处处长徐文立介绍,“十三五”的前两年,钢铁完成去产能已超过1.15亿吨,距离“十三五”1.5亿吨的上限目标,还剩几千万吨的规模。(煤炭资源网)

 

2. 2017年前11月90家大型煤企原煤产量22.5亿吨,增长7.6%

中国煤炭工业协会统计与信息部统计,2017年1-11月,90家大型煤炭企业原煤产量完成22.5亿吨,同比增加1.6亿吨,上涨7.6%。其中,排名前10家企业原煤产量合计为13.5亿吨,占大型企业原煤产量的60.0%。分别为:神华集团40355万吨、中煤集团14967万吨、陕煤化集团12871万吨、山东能源集团12840万吨、兖矿集团11827万吨、同煤集团11583万吨、山西焦煤集团8925万吨、潞安矿业集团7469万吨、冀中能源集团7272万吨、国家电投集团6779万吨。(煤炭资源网)

 

3. 1-11月山西省煤炭产量情况

山西省统计局近日公布的数据显示,2017年11月份,山西省规模以上原煤产量7160.4万吨,同比下降7.9%;2017年1-11月份,山西省累计生产原煤78040.5万吨,同比增长4.6%。2017年11月份,山西省规模以上煤炭工业增加值同比下降3.8%;2017年1-11月份,规模以上煤炭工业增加值同比增长4.4%。(煤炭资源网)

 

4. 2017年1-11月全国规上煤企原煤产量增3.7%,铁路发运煤炭增15.1%

国家发改委消息,2017年1-11月份,全国规模以上煤炭企业原煤产量31.4亿吨,同比增长3.7%,其中11月份产量3.0亿吨,同比下降2.7%。2017年1-11月发运煤炭19.7亿吨,同比增长15.1%。其中11月份全国铁路煤炭发运量1.77亿吨,同比增长0.3%。据海关统计,2017年前11个月全国累计进口煤炭2.48亿吨,同比增长8.5%,其中11月份进口2205万吨,下降18.2%;累计出口747万吨,下降6.9%。截止2017年11月末,全国重点电厂存煤7792万吨,可用21天。(煤炭资源网)

 

5. 2022年澳大利亚仍是世界上最大的煤炭出口国

国际能源署发布的2017年煤炭报告,预计到2022年,印度、东南亚及其他亚洲国家(不包括中国)煤炭消费量大增,抵消甚至超过了北美和欧洲下降的需求,而中国需求持平。报告显示,2022年,澳大利亚仍是世界上最大的煤炭出口国,其中冶金煤占出口的绝大部分,而动力煤出口占比也在不断上升。预计到2022年,澳大利亚冶金煤出口量为1.98亿吨标准煤,占所有煤炭出口的72%。预计动力煤出口年均增长率为1%,2022年出口量由2016年的1.77亿吨标准煤增加至1.87亿吨标准煤。(煤炭资源网)


>>>个股表现<<<

>>>风险提示<<<

宏观经济下行,煤价大幅下跌,政策性调控煤价,新增产能大量释放,煤炭行业重组不及预期。

注:文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

品读之后,

愿享同感。

by.阿xin

煤炭团队:彭鑫

Tel:13810694898

Email:  pengxin@tfzq.com

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